中國人民銀行2月17日發布的《2016年第四季度中國貨幣政策執行報告》中,單辟一個專欄討論了資產價格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場工作會議上,中國人民銀行副行長潘功勝強調,要繼續完善差別化住房信貸政策,加強房地產金融宏觀審慎管理,促進房地產市場平穩健康發展。

針對房地產市場的宏觀審慎管理,《報告》指出,為應對資產價格對金融穩定的影響,一個重要手段就是強化宏觀審慎政策框架,有針對性地防范房地產金融市場可能形成的系統性風險?！皣H上多項實證研究表明,盡管在不同經濟周期階段,不同工具效果存在差異,但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產周期

“當然,僅依靠宏觀審慎政策,可能還不足以抑制資產泡沫?！薄秷蟾妗氛J為,宏觀審慎政策作為新生事物,尚有一個逐步完善的過程。國際貨幣基金組織(IMF)相關研究也指出,貨幣政策和宏觀審慎政策的協調配合有助于提高調控的有效性。穩健的貨幣政策有助于保持流動性合理適度,為維護價格和產出穩定、金融穩定營造適宜的貨幣金融環境。防止資產價格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合,需要更好地發揮“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

《報告》還指出,需要看到,我國房地產市場具有一定特殊性。一是結構性特征較為明顯,一線城市與三四線城市房地產價格走勢差異較大;二是供需具有一定剛性,住房是基本生活需求,其供給受土地供給限制,相關政策都會對房地產市場產生影響。

《報告》強調,下一階段,要貫徹中央經濟工作會議精神,落實好各項制度和機制建設,宏觀上管住貨幣,微觀信貸政策要支持合理自主購房,嚴格限制信貸流向投資投機性購房。更為重要的是,要從完善財稅制度、改進土地占補平衡等方面入手,從供給端解決房地產供需錯配問題,構建房地產市場健康發展的長效機制。