今年全國兩會召開在即。2月28日的中央財經領導小組會議再次強調,把握好經濟社會發展大局,確保經濟平穩健康發展。

渣打中國首席經濟學家丁爽在接受記者專訪時表示,今年中國經濟能夠保持6.5%以上的增長,但要實現這一目標也不是一件容易的事,今年仍然面臨三個有利因素和三個不利因素。

積極財政:減稅和投資相結合

NBD:您提到今年中國經濟增速依然能保持6.5%以上的增速,在房地產的支撐因素減弱后,今年哪些因素能夠支撐中國經濟穩增長?

丁爽:房地產的支撐減弱,但我認為中國經濟仍有三個積極因素。

第一是服務業的增長比較平穩,去年增長了7.8%,GDP的比重占到了50%以上。服務業是內生性的增長,并不是靠政策刺激推動的,主要還是我們對服務的需求比較高,供給相對滯后,所以這方面有進一步投資和增長的余地。

第二是庫存的調整。一方面是去庫存到一定階段,有補庫存的需求,所以生產開始上升,或者是去庫存到一定階段以后它的價格會有所體現,因為庫存太低價格開始上升。價格上升,又回過來會推動補庫存。這是短期內中國經濟增長的一個積極因素。

第三是對外出口市場。最近,中國主要的貿易伙伴,包括美國、歐洲的PMI經濟數據都比較穩定向好,這反映到中國的出口訂單數據上,從去年四季度就開始好轉,到一季度,從實際的貿易數據中得到了體現。另外,中國人民幣匯率去年處于下行態勢,對一籃子貨幣和對美元出現波動,這對出口是屬于有利的。

NBD:2月28日的中央財經領導小組會議強調,做好2017年經濟工作,要堅持穩中求進工作總基調,把握好經濟社會發展大局。您認為中國經濟今年面臨的不利因素有哪些呢?

丁爽:我認為不利因素也有三個。

一是投資方面的房地產投資。房地產的交易和價格都出現了調整,但是看去年12月份的數據,房地產的投資還是很強的,說明房地產調控的效應還沒有體現到投資方面。但是交易量減少,房地產商購地的意愿就會降低,會影響新開工,最終會影響到投資。所以,我們覺得今年下半年房地產的投資可能會下滑。

第二個不利方面是消費,考慮到房地產的交易開始下滑,會影響到跟房地產有關的一些零售,包括家具、家電、裝修建材的購置。我感覺是有一部分需求在去年后半期或者年底已經提前支用了,所以今年的消費增速會受影響。

最后一個風險點還是美國總統特朗普對中國的貿易政策。我們的觀點是貿易摩擦不可避免,但是貿易戰是雙方都有意要避免的。

所以,三個有利、三個不利因素,如果加總起來,能夠實現6.5%以上的增速,但實現這一增速還是有壓力的。

NBD:今年經濟穩增長的一個主要手段可能就在積極的財政政策?，F在有爭議的是應該怎么樣更積極?以前常用的政府投資手段效率在下降,您認為財政政策應該怎樣做得更好?

丁爽:積極的財政政策可以有兩種措施:一是更多的投資帶來的支出增加;二是通過減稅措施導致財政收入減少,從而赤字增加。

從穩增長的效應來說,如果只考慮短期,增加支出,效應會來得更快。因為政府增加支出,就馬上體現成投資,馬上進入實體經濟。從長期來說,減稅是更好的一個措施,但是需要的時間比較長,短期內并不容易產生效益,而且是不可控的。我認為兩者需要結合起來。

房產市場:房價不會大幅下落

NBD:談到房地產交易的下滑,從今年1月份的房價數據來看,去年的熱門城市都出現下降趨勢,今年會是房地產市場的一個拐點嗎?

丁爽:價格是房地產調控的一個重要目標。熱門城市房價開始平穩,月度環比已經停止增長了,今年價格很可能是一個停滯的狀況,不會有價格的大幅度上升,但大幅度下降的條件也不存在。房地產市場要調控,但并不是要讓房價掉20%或30%,這也不是決策者想要看到的結果,目標主要還是防止房價上漲過快,并形成比較穩定的房地產市場投資。

NBD:去年下半年,PPI的上漲幅度太快,特別是上游大宗商品,鋼鐵、煤炭、石油等漲得特別快,您認為今年大宗商品的價格走勢如何?

丁爽:我覺得PPI上漲的確是跟大宗商品有非常大的關系,不僅僅是金屬類的大宗商品,跟油價也有很大的關系。對于石油價格,我們還是看漲的。一是需求增長比較穩定,中國去年賣出那么多汽車,說明中國的汽車消耗、消費方面會穩定增長,全球經濟略好于去年,需求是穩定上升。

但在供應方面,還是會出現一個供應缺口。因為之前油價太低,部分對石油的投資推后或者停止了。我們的預計是今年石油平均價格會達到66美元/桶,去年從30美元漲到55美元,今年漲幅會下降,但是仍然上漲。

其他大宗商品的漲勢是不能持續的,主要也是從需求跟供應角度來看。需求方面,中國的經濟越來越依靠服務行業,房地產投資可能有下行風險,這會影響到對銅、鋼鐵的需求,需求當然還是正增長,但并不會出現加速增長。

NBD:1月PPI同比達到6.9%,CPI也有所回升,您認為中國經濟需要擔心通貨膨脹的風險嗎?

丁爽:在經濟調整和價格市場化的進程當中,我覺得中國經濟2%到3%的通脹是比較正常的。即使是美國跟歐盟的通貨膨脹目標也是2%或者略低于2%的目標。所以,中國現在只能算一般通脹。

我們預計今年通貨膨脹會有所上升,PPI也會有一定的傳導效應,而且服務行業的通脹是穩定上升,房子的租金也是穩定上升,但全年的平均通脹很可能是低于3%,而3%也有可能成為政府的政策目標。