上市房企去年資產負債率達64.82% 營業利潤均值近十年首次負增長

大洋網-廣州日報作者：蔣悅飛

昨天，中國房地產研究會、中國房地產業協會、中國房地產測評中心聯合主辦2012中國房地產上市公司100強發布會。數據顯示，上市房企營業利潤均值首次出現了負增長，存貨周轉率下降六成，強抗風險層級的企業僅有5家，風險累積日漸深重。

　　有分析顯示，即便在2008年金融危機前后，中國房地產業整體營業收入也保持了30%左右的年增長。2009年和2010年，滬深上市房企營業收入增速分別為78.20%和58.37%。營收負增長情況只有在個別企業中出現。全行業的營業收入個位數增長，以及總體利潤的負增長，尚屬近十年來的首次。

　　2011年，共計61家上市房地產企業營業利潤較上年下滑，占測評范圍的35%，更有64家上市房地產企業凈利潤下降，盈利受限明顯。

　　測評結果顯示，萬科、恒大、中國海外發展分別位列前三位。碧桂園和金地集團均躋身前十，排名分別由上年的第11和第14名上升至第7和第10名，富力地產排名由上年的第6名下降至第9位。從經營模式上看，這些企業均屬于高周轉類型企業。

　　存貨周轉率僅0.28

　　通過對近三年數據的比較，上市房企存貨普遍急劇增加，其中，滬深房地產上市公司存貨周轉率均值為0.28，較2010年存貨周轉率均值0.72下降60.83%，存貨周轉周期明顯拉長。

　　測評研究報告顯示，2011年房地產上市企業仍然處于較高的負債水平。數據顯示，2011年房地產上市企業資產負債率均值為64.82%，凈負債率均值為55.60%，企業負債水平仍處于歷史高位。

　　此外，全部上市房企存貨總量高達2.47萬億，均值達151.35億元，較2010年上升26.90%。與存貨大幅上升相應的是，上市房地產企業存貨周轉率不斷下降，2011年滬深房地產上市企業的存貨周轉率僅為0.28，較2010年下降60.83%。房地產上市企業存貨消化速度降低，而存貨總量不斷上升，現金回流壓力倍增，企業資金鏈風險不斷上升。

　　根據各個抗風險層級企業的流動比率、凈負債率和資產負債率的均值的比較分析，其中，強抗風險層級的企業僅有5家，占納入測評176家上市房企業總量不到3%。

　　港房企收益水平超內地

　　2011年，滬深A股房地產板塊指數全年下跌22.49%，A股房地產板塊市值從年初的11342億元下降到年末的9106億元，創自2008年全球金融危機以來的新低。另外，恒生地產指數與年初相比下跌23.80%，整個行業下行趨勢加強。

　　2011年在港上市房企資產總額均值為547.79億元，同比增長25.77%。而滬深上市房企資產總額均值為167.53億元，與上年相比增長8.67%。房地產業務收入方面，2011年在港上市房企收入均值115.65億元，同比增長32.89%；而滬深上市房企收入均值僅為33.69億元，同比微漲4.89%。

　　在收益水平方面，2011年內地房地產上市公司每股收益均值0.39元，上證、深成A股每股收益均值分別為0.40元、0.52元，房地產板塊收益水平低于滬深A股整體水平。在港上市房企2011年每股收益均值為0.56元，收益水平高于內地上市企業。

　　總體來看，面對樓市調控和市場低迷，內地在港上市房地產公司資產規模、房地產業務收入在絕對量和漲幅方面均領先于滬深上市房地產公司，在行業持續的宏觀調控形勢下，滬深上市房地產公司出現了資產總額和房地產業務收入規模同比增速大幅下滑的現象。